[시사뉴스 김도영 기자] 이창용 한국은행 총재가 지난해 외환당국의 외환개입이 원화의 급격한 평가 절하를 억제하는 등 '안정제' 역할을 했다고 지난 14일(현지시간) 말했다.
이 총재는 이날 워딩턴에서 '중앙은행의 인플레이션 대응'을 주제로 열린 국제통화기금(IMF) 고위급 패널 토론에 참석해 "지난해 9~10월 미국의 공격적인 금리인상으로 원화가 예상보다 훨씬 빠르게 하락했기 때문에 통화 개입 효과에 의지할 수 밖에 없었다"며 이 같이 밝혔다.
그는 "당시 우리의 목표는 기본적으로 FX 마진거래(외환차익 거래)를 방지해 외환 불안정의 악순환을 막는 것 이었다"며 "FX 파생상품의 만기는 3~6개월 이기 때문에 환율이 특정 임계값이나 예상보다 더 빨리 평가 절하 되면 투자자는 몇 달 안에 큰 손실을 입을 수 있는데, 한국의 사례는 단기적 완화 장치로서 외환개입 효과의 좋은 예 였다"고 강조했다.
FX 마진거래는 두 나라의 통화를 동시에 사고 팔며 환차익을 통해 수익을 노리는 장외 파생상품이다. 환율의 방향성을 맞추면 대금이 정산되는 거래로 외환시장 변동성이 커지면 거래량이 늘어나는 경향이 있다.
이 총재는 "당국의 외환 개입은 자국 통화 가치 하락을 늦춰 투자자들이 새로운 현실에 적응하는 여지를 줄 수 있었다"며 "당시 달러 강세가 전세계의 공통적인, 일반적인 현상이었기 때문에 신흥국 통화 절하에 대한 낙인 효과도 적었다"고 설명했다.
이 총재는 또 인구 고령화 등으로 신흥국이 장기침체에 직면할 경우에도 중앙은행의 물가안정 목표(2%)를 높일 필요가 없다고 강조했다.
그는 "장기침체가 오더라도 신흥국들이 중앙은행의 물가안정 목표를 수정할 필요는 없다고 생각한다"며 "다만, 물가안정 목표를 조금 더 높이는 것이 대안이 될 수는 있다고 생각한다"고 말했다.
그러면서 "신흥국 시장의 경우 장기침체나 디플레이션에 직면하게 될 경우 양적완화(QE)를 사용할 수 없는 상황에서 선택할 수 있는 것들이 많지 않다"며 "이런 상황에서 물가안정 목표를 높이는 것은 우리가 사용할 수 없는 양적완화 정책에 대한 좋은 대안이 될 수 있다"고 말했다.
이 총재는 "미국이 양적완화를 대규모로 확대할 경우 환율이 치솟고 이것들은 투기적인 공격이 될 수 있다"이라며 "그래서 이 같은 방법은 좋은 전략이 아닌 것 같다"고 말했다.
이 총재는 또 재정 지배력에 대해서도 우려를 나타냈다. 그는 "단기적으로는 더 큰 부양책을 요구하면서 장기적으로 재정의 지속성을 약속하는 정책을 하는 것은 어렵다"고 말했다.
그는 "통화정책은 특정 부문에 구조개혁을 지원할 수 있다고 생각하지만, 이에 대해 중앙은행의 통화정책의 독립성을 훼손하는 것이라고 비판하는 사람들이 있을 것"이라고 말했다.
이날 토론에는 기타 고피나스 IMF 수석 부총재, 올리비에 블랑샤르 전 IMF 수석 이코노미스트, 모하메드 엘 에리언 퀸스칼리지 총장, 실바나 텐레이로 영란은행 통화정책위원 등이 참석했다.
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