[시사뉴스 이철우 기자] 한국은 가계자산 포트폴리오에서 부동산이 차지하는 비율이 월등히 높은 나라다. 실제로 ‘부동산 불패신화’가 구축될 만큼 부동산이 꾸준히 상승해오기도 했다. 하지만 지난 글로벌 금융위기 이후 부동산 가격 상승세 둔화가 이어지자 가계 자산운용에도 변화가 나타났다. 실물자산 비중이 점진적으로 낮아지고 금융자산 비중이 높아지고 있는 것이다.
경제 불확실성... 안전자산 선호
한국은행의 국민대차대조표에 따르면, 가계 및 비영리단체의 비금융자산 비중은 2008년 말에 70.5%로 정점에 도달한 후 감소세를 보이며 2015년 말에 63.1%까지 하락했다. 반면 금융자산 비중은 2008년 말에 29.5%를 기록해 저점에 이른 후 지속적으로 상승해 2015년 말에 36.9%에 이르렀다. 2008년을 기점으로 비금융자산과 금융자산 비중의 변화 추세가 반전된 것이다.
LG경제연구원은 최근 보고서를 통해 “비금융자산의 증가율이 금융위기 이전에는 금융자산 증가율 보다 높았으나, 금융위기를 거치면서 금융자산 증가율 보다 크게 낮아졌다”고 그 배경을 설명했다. 부동산 가격의 상승폭이 이전에 비해 낮아 진데다, 부동산의 순매입도 줄어들었기 때문이다.
가계의 금융자산 증가는 주로 주식 채권 간접투자 등의 금융투자상품 투자자산 보다는 현금 및 예금 보험 및 연금 등의 안전자산 위주로 이루어진 것으로 나타난다. 금융자산 가운데 안전자산 비중은 2000년대 초에 하락세를 보이며 금융위기 직전인 2007년에 65.2%로 저점을 기록한 후 2015년에 74.2%까지 상승했다.
반면 투자자산의 비중은 금융위기 직전 2007년까지 빠르게 증가해 34.1%에서 정점을 보인 후 2015년 25%까지 낮아졌다. 투자자산의 증가세가 낮아진 것은 주가약세와 관련이 크다. 위기 이후 2011년까지 주가가 위기 이전 수준에 가깝게 회복됐지만, 그후 정체된 상태가 유지되고 있다.
LG경제연구원 박성준 연구원은 “금융위기 이후 금융자산의 증가가 안전자산 위주로 이루어진 데는 대내·외 경제의 불확실성이 높아지면서 안전자산 선호현상이 강화된 점을 들 수 있다”며 “특히 금융자산 가운데 보험과 연금이 크게 늘어난 것은 노후대비에 대한 불안감이 커진것을 반영한다. 보험 및 연금만큼은 아니지만 현금 및 예금 비중이 소폭 높아진 것도 안전자산으로서 유동성과 안정성에 대한 선호가 위기 이후 높아졌기 때문으로 볼 수 있다”고 진단했다.
‘전세난’ 시달린 30대, 빚내서 집샀다
자산구성의 변화는 가구주 연령대별로 도 차이를 보였다. 가계금융 복지조사 마이크로 데이터를 이용하여 분석해보면, 30대 후반과 70대 이상 가구주 가구를 제외한 전 연령대 가구의 금융자산 비중이 증가한 것으로 나타난다. 30대 후반 가구주 가구에서는 금융자산 비중이 2012년 34.9%에서 2015년 34%로 소폭 감소했다.
최근 몇 년간 30대 후반 가구주 가구들에서 여타 연령대와는 다르게 실물자산 규모가 크게 늘어난 동시에 금융자산 비중이 정체된 것은 주택 및 전세시장의 구조변화와 관련 있는 것으로 보인다. 박 연구원은 그 원인을 ‘전세난’에서 찾았다.
2012년 이후 수도권을 중심으로 주택가격 대비 전세보증금 비율 급증으로 인해 전세의 경제적 부담이 상대적으로 커지자 주택매입수요가 늘어났다. 이와 함께 2014년 8월에 시행된 LTV, DTI 규제완화조치 등으로 주택매입 여건이 개선됐다. 12월에는 분양가 상한제 탄력적용, 재건축 초과 이익환수 유예, 재건축 조합원 주택분양 완화 등 부동산 3법이 적용되며 주택시장 활성화 조치가 시행된 것도 전세 대신 주택 구입에 나서는 가구가 늘어나는 요인으로 작용했다.
35~39세 가구주 가구의 경우 주거형태 비중에서 자가 비중은 2012년 45.6%에서 2015년에는 50.2%로 높아졌다. 반면에 전세비중은 2012년 35.0%에서 28.3%로 감소했다. 다른 연령층에 비해 전세 감소폭, 자가 증가폭이 훨씬 컸다.
주택을 구입하는 과정에서 금융부채를 활용해 2015년에는 금융부채가 2012년에 비해 가구 당 평균적으로 1165만원 증가했다. 박 연구원은 “결과적으로 이 가구들은 전세가격 상승 부담으로 전세를 자가로 전환하는 과정에서, 다른 연령대 가구들만큼 금융자산 비중을 늘릴 여력이 부족했던 것으로 보인다”고 말했다.
60대 소득, 평균 대비 87%
30대 후반 가구주 가구 이상으로 실물 자산 취득이 활발했던 60대 가구주 가구에서 금융자산도 꾸준히 증가해 금융자산 비중이 높아졌다. 30대 후반 가구주 가구가 실물자산 형성으로 인해 금융자산 증가 여력이 부족했던 것과는 명확히 대조된다.
박 연구원은 60대 가구주 가구의 자산의 증가에 대해 “은퇴시기가 늦춰지고 60대에도 일하고 있는 경우가 늘면서, 60대 가구주 가구의 가처분소득이 상대적으로 빠르게 증가했기 때문으로 보인다. 60대 가구주 가구의 2012년 소득은 전 가구 평균소득 대비 77%였으나, 2015년에는 87%로 높아졌다”며, “성인 자녀의 결혼 등을 통한 독립이 지연되면서 자녀의 소득이 가계소득으로 합산되고 있는 점도 일부 작용하고 있는 것으로 보인다”고 설명했다.
소득 증가와 함께 노후대비를 위해 저축을 크게 늘린 것도 자산 증가 요인으로 지적될 수 있다. 자산과 순자산의 정점이 2012년에는 50대였으나, 2015년에는 60대로 늦추어진 것으로 나타난다.
보고서는 가계의 자산 구성은 앞으로도 인구구조 변화, 경제 및 주택시장 여건 등에 영향을 받을 것으로 예측했다. 빠르게 진행되고 있는 고령화로 인해 연금 등을 중심으로 금융자산 비중의 확대가 이어질 가능성이 높다. 우리나라는 2000년에 65세 이상 인구가 7% 이상인 고령화사회에 진입한 후 2017년에는 65세 이상 인구가
14%를 넘는 고령사회에 진입할 것으로 예상된다. 다른 국가들에 비해 빠른 속도다.
우리나라 보다 앞서 고령화를 경험한 일본과 대만에서는 고령화와 더불어 보험 및 연금 비중이 급격히 증가한 바 있다. 박 연구원은 “고령화가 빠르게 진행되고 국내외에 불확실성이 상존하고 있어 당분간 연금 등을 중심으로 금융자산 비중이 꾸준히 확대될 것으로 예상된다”고 전망했다.
