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경제

한은, 새해 첫 금통위서 금리 3.0% 동결

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2회 연속 인하 후 '숨고르기'
경기 하강 리스크에도 고환율 불안
FOMC·BOJ 회의 전 선제적 인하도 부담

[시사뉴스 홍경의 기자]  반도체 경기 악화와 트럼프의 무역 장벽, 정국 불안에 따른 소비 심리 위축 등 경기 하강 우려에 금리 인하 필요성은 높지만 1500원을 위협하고 있는 고환율에 발목 잡히면서 한국은행이 기준금리 인하 숨고르기에 나섰다.

트럼프 취임과 1월 FOMC(공개시장운영위원회), 일본은행(BOJ) 정책결정회의 등 줄줄이 이어진다는 점에서 선제적으로 금리를 움직이기 힘 들다는 점과 앞선 2회 연속 금리 인하에 따른 파급 효과 확인이 필요하다는 점도 금리 동결 이유로 꼽힌다.

 

한국은행 금융통화위원회는 16일 오전 서울 중구 한은 본부에서 1월 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 종전과 같은 3.00%로 동결했다. 이에 따라 한·미 금리차는 1.5%포인트로 유지됐다.


 금통위는 지난해 10월 4년 5개월 만에 금리 인하에 나선 후 11월에도 금리를 0.25%포인트 내린 바 있다.

물가와 가계부채 등 그동안 금리 인하 발목을 잡던 고민은 해소됐다는 평가다. 소비자물가지수 상승률은 넉달 연속 1%대를 기록하고 집값도 진정세다. 한국부동산원의 지난주 서울아파트 매매지수는 97로 지난해 6월 셋째 주(98) 이후 7개월 만에 최저 수준으로 내려온 상황이다.

반면 반도체 경기 불확실 등 수출 둔화 우려가 커진데다 정국 불안에 소비심리가 위축되며 한은이 금리를 낮춰 경기를 부양해야 할 명분은 높아졌다. JP모건은 수출 우려와 정국 불안에 따른 소비 심리 위축까지 반영해 올해 우리 경제 성장률을 1.3%까지 낮춰보고 있다.

이런 상황에서도 정부의 예산안이 당초 계획보다 축소되고 추가경정예산 편성도 확정되지 못하면서 한은의 어깨가 무거워졌다. 금리 인하에 서둘러 유동성을 공급해 경기를 부양해야 할 책임이 높아지고 있다는 얘기다.

그럼에도 한은이 금리를 동결한 이유는 고환율이 우선 꼽힌다. 원·달러는 트럼프의 미국 우선주의와 정국 불안에 1400원 후반대로 올라왔다. 추가 금리 인하가 환율을 외환위기나 금융위기 때나 보던 1500원대로 급등시킬 수 있다는 우려가 판단했다는 얘기다.

연준의 금리 인하 지연이 힘을 받고 있는 점도 배경이다. 바클레이스는 연준의 연내 금리 인하 횟수를 기존 2회에서 1회로 낮춰잡고, 인하 시점도 2분기로 늦춰잡았다. 상반기 금리 동결 전망에 인상 가능성까지 거론되는 상황에서 한은의 연준과 엇박자를 내기 쉽지 않다는 얘기다.

경기 우려가 과하다는 점도 꼽힌다. 탄핵과 제주항공 참사에 소비심리가 쪼그라들었지만, 실제 소비 데이터는 크게 나쁘지 않다. 3회 연속 금리 인하로 경기 불안을 높이기보다 2월에 성장률 전망치 하향과 인하에 나서는 편이 한은으로서도 더 나은 선택이란 얘기다.

통계청에 따르면 12월 첫째주 신용카드 이용액 변동률은 1년 전보다 7.3% 늘었지만 탄핵 정국에 돌입한 둘째주에는 3.1% 떨어졌다. 윤석열 대통령 탄핵소추안이 가결된 지난달 14일이 포함된 셋째주에는 2.8% 올랐고, 넷째주에는 -1.5%로 소폭 하락하며 등락을 반복하고 있다.

12월 소비자심리지수(CCSI)는 88.4로 전월보다 큰 폭으로 떨어졌지만, 조사기간이 12월 10~17일이란 점에서 탄핵 사태도 크게 반영됐을 것으로 보인다. 소비심리보다 1개월 선행하는 것으로 알려진 뉴스심리지수는 지난달 11일 77.47 기록 후 이달 10일에는 102.61까지 올라왔다.

한은의 금리 인하가 소비 진작으로 이어지기보다는 진정되고 있는 집값과 가계부채를 다시 자극할 수 있다는 우려도 있다. 시중 유동성이 부동산 시장으로 흘러들면 가뜩이나 줄어든 소비 여력이 더 크게 쪼그라들며 내수에 악영향을 미칠 수도 있다.

무엇보다 1월 금통위가 이달 20일 트럼프 취임과 30일 FOMC, 24일 일본은행 금융정책회의 등 주요 이벤트 직전에 열리는 만큼 정책 여력을 남겨둬야 한다는 점에서 선제적으로 금리를 움직이기 힘들었을 것이란 의견이다.

조영무 LG경제연구원 연구위원은 "환율이 떨어지거나 하락 추세로 보기 어렵다는 점에서 추가 금리 인하를 망설였을 것"이라며 "연준의 금리 인하 가능성이 늦춰지고 있고, 금리 인하가 소비보다 가계부채 쪽으로 갈 것을 우려해 금리를 낮추는데 걱정도 있었을 것"이라고 말했다.

시장에서는 이번 동결에도 한은이 늦어도 2월에는 추가 금리 인하에 나설 것으로 관측한다. 트럼프 정책의 윤곽이 잡히는데다, 국내 정치 불안 요소도 일부 해소가 되기 때문이다.

경기 하강 리스크가 여전한데 다 굳이 고금리를 유지할 필요가 없다는 점에서 고환율 우려에도 변동성이 크지 않을 경우 한은이 추가 금리 인하를 더 이상 미루지 않을 것이란 전망이다.

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